2025年4月28日-5月2日當周高賽爾周報

利空出盡黃金在非農后重新逼近3400，但關鍵節點悄然而至

5月2日當周，國際現貨黃金延續了自觸及3500美元/盎司以來的調整態勢。周內，在美元回升的背景下，黃金自3350一線接連回落，隨后在觸及3201.68的低點后開啟反彈。雖然，上周公布的最新一期非農數據意外向好，但黃金并未進一步下滑，暗示無論是技術面還是基本面，前期利空或已基本出盡。

進入本周以來，受美國總統特朗普新一輪關稅計劃的刺激，黃金強勢反彈，僅在中國市場五一假期后復市不到一小時內，就勁升超50美元，從回落低點計算，黃金這波反彈已超180美元，距離3400也僅有不足20美元的距離。

目前，黃金等待新一輪消息的指引，尤其是本周很快將公布的美聯儲利率決議。受非農向好的影響，市場預期美聯儲5月將保持按兵不動，且現在針對美聯儲6月降息的押注比例已腰斬，由60%多降至30%多，連高盛都延后了對美聯儲今年首輪降息時間點的預測。若美聯儲主席鮑威爾在本次新聞公布會上，對降息的表態趨于謹慎，料對目前處于反彈中的黃金形成鉗制，畢竟黃金在3200一線以來的反彈已接近觸及61.8%的關鍵阻力位。

不久前，特朗普突然簽署行政令，宣布為汽車制造商提供高達15%的關稅抵扣。同時，美國財長貝森特也透露，可能很快將與多個主要貿易伙伴達成協議，甚至與中國的僵局都有可能被打破。因美國方面就關稅釋放的松動信號，令全球貿易緊張局勢短暫緩和，市場風險情緒回升，削弱了黃金的避險需求。但進入本周以來，市場又傳聞特朗普或很快對半導體加征關稅。特朗普的陰晴不定反復無常，就像懸掛在頭上的利劍，令投資者惴惴不安，只好買入黃金“保命 ”。

另一影響黃金走勢的因素則是美聯儲的貨幣政策，其保持限制性措施的時間越久，對不升息黃金的負面影響就越大。特別是在非農就業人口意外高于預期、失業率下滑的背景下，美聯儲保持謹慎和觀望的耐心或超市場預期。

國內金價上周每克下跌5.0元

Au9999上周波動于791.00-776.01，周內黃金以跌為主，至上周節前收盤，累計下跌5.0元每克。

本周重點關注美聯儲利率決議

受五一假期的影響，本周總共只有四個交易日，且很快將迎來最新一期美聯儲利率決議。

周四

周四：美聯儲FOMC公布利率決議

周四：美聯儲主席鮑威爾召開貨幣政策新聞發布會

周四：美國5月聯邦基金利率

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