2025年3月31日-4月4日當周高賽爾周報

對等關稅未涉及黃金非農又“補刀”，清明雨紛紛金價似斷魂

受對等關稅未涉及黃金的影響，加之非農就業人口大超預期，4月5日當周國際現貨黃金最后兩個交易日大幅回吐，兩日累計下跌近100美元，本周開局更是直破3000大關，低點觸及2970下方，距離上周錄得的歷史高點3167低近200美元，隨后黃金迎來反彈，最高已回升至3050上方。

4月2日美國總統特朗普簽署行政令，宣布對所有貿易伙伴征收“對等關稅”，最低稅率為10%，并對某些貿易伙伴征收更高關稅‌。因對等關稅引發的全球貿易趨緊、經濟衰退風險增大、通脹飆升等預期，使得投資者于黃金尋求避險，受此影響金價在前一周高點的基礎上，輕松上揚約80美元，將新的歷史高點推升至3167一線的位置。

不過，黃金很快出去“買預期、賣事實”。除了落袋為安、技術性回調，對等關稅未涉及黃金，是金價回調的關鍵觸發點。早前有傳聞，美國將對黃金征收25%的關稅，隨后倫敦的黃金庫存急速減少，與此同時紐約的黃金庫存卻隨之暴漲。紐約金較倫敦金的溢價，在這場搬運中一升再升，金價也水漲船高。隨著對等關稅細節的出臺，因未涉及到黃金，金價漲勢自然出現退潮的癥狀。

另外，上周五公布的非農數據向好，與前早的ADP數據較為符合，對美元形成一波升勢，可謂是給已處于回調中的金價，又補了一刀。具體來看，美國3月非農就業人口增加22.8萬人，預期13.5萬人，前值15.1萬人。美國3月勞動參與率由62.4%升至62.5%。較好的就業現狀，令市場對美聯儲降息保持謹慎，美元走升黃金則下移。

歷經大漲大跌后的黃金，料將繼續加劇波動，應密切關注后續基本面的情況，包括地緣政治、美聯儲降息、關稅后續效應等。

國內金價上周漲17.95元

Au9999因清明假期提前收市，收盤于關鍵風險事件前，故上周周線保持升勢，累計漲17.95元每克。不過，目前已下跌超20元每克。

本周重點關注美國CPI及PPI的公布情況

周三

美國4月IPSOS主要消費者情緒指數PCSI

周四

美聯儲公布3月貨幣政策會議紀要

美國截至4月5日當周初請失業金人數

美國截至3月29日當周續請失業金人數

美國3月CPI年率未季調  

美國3月核心CPI年率未季調

周五

美國3月PPI年率  

美國3月核心PPI年率

美國4月密歇根大學消費者信心指數初值

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